继煤焦钢之后,下一个倒下的是谁?

近两年，随着中国经济由快速增长转为中速增长的新常态，伴随着经济增长的能源行业也悄然发出演变。由过去供不应求演变到现在的产能过剩，体现在价格上，就是大幅下跌；表现在竞争上，就是行业面临生存危机，企业竞争残酷，实力弱的企业亏损严重、被迫退出、转型、倒闭-----

一说煤炭：煤炭不景气、产能过剩已是天下共知之事。上半年煤炭行业亏损面超过80%，作为盈利能力较强的上市煤企也陷入困境。数据显示，31家上市煤企2015年上半年亏损的公司为14家，亏损面为44%。各公司吨煤净利（按照归属于母公司净利润与产量比值测算）平均约为15.5元/吨。煤企生存面临严重挑战，行业进入恶性竞争怪圈，煤矿关停、限产、欠薪现象频频发生。

二说焦炭：受需求减少和产能利用率低的影响，焦化行业上下受压频受“夹板气”， 2014年每生产1吨焦炭，亏损50元，现在则至少亏损100-150元。焦化企业被迫采取延长结焦时间、限产、闷炉等措施，部分焦企甚至停产，行业整体亏损局面很难被扭转，重压之下焦化行业必将倒下一批、逼退一批。

三说钢铁：由于钢材需求低迷、钢材价格下滑，今年上半年，国内上市钢企整体业绩较过去三年大幅下滑。统计数据显示，A股34家申万钢铁行业中18家上市公司出现亏损，占比52.94%。以螺纹钢为例，价格较年初下跌22%，热卷价格较年初下跌30%。大部分钢贸企业上半年已退出市场，行业负债率高启，资金链断裂风险加剧。

目前，行业内部竞争进入血拼阶段，行业内部企业“没有共生”，只有“剩者为王”，企业的竞争宣言就是“要倒也要最后一个倒下”。煤焦钢倒下的主要原因是行业前期的盲目扩产造成的产能过剩和煤焦钢黑色产业链的价格市场化竞争。

一边血雨腥风，一边风景独好。得益于电价的计划经济，受益于燃料成本下降和来水偏丰，在上网电价和发电小时“双降”市场环境下,电力行业盈利水平仍显著增加, 行业毛利率水平创下十年新高。电力行业上市公司利润总额796.37亿元,同比增加27.89%,归属净利润499.27亿元,同比增加31.5%。

电厂歌舞升平的背后，危机已经越来越近。电价的计划经济和电厂的未完全市场竞争导致的行业盈利，一方面滋生了电厂扩张的野心，另一方面也带来以煤企为主的新进入者。产能的加速过剩以及国企的深化改革终究会带来电价的市场化竞争，而下一个倒下的可能就是电厂。

目前我国的火电已经过剩。截止2014年底，全国火电装机容量约9.2亿千瓦，火电设备利用小时数为4706小时，如以较为正常的5500小时计算，全国火电机组过剩1.3亿千瓦，以更高效率的6000小时算，全国火电机组过剩超过2亿千瓦。

煤电联营让电力过剩加剧。煤电一体化进程明显加快。截至2014年年底，全国煤炭企业参股、控股燃煤电厂总装机达到1.4亿千瓦，占全国煤电总装机的17%左右。与此同时，、控股煤炭总产能3.2亿吨/年，年产量2.6亿吨左右，占五大发电集团电煤消费量的20%。部分实力雄厚的大型煤企在煤电联营方面已经形成比较大的规模。神华集团总装机容量已经达到6500万千瓦，同煤集团总装机达1400万千瓦，陕煤化电力权益装机达到1200万千瓦，淮南矿业集团和山西焦煤集团参股、控股煤电装机规模均超过1000万千瓦。关键是煤电一体化还在继续扩张------未来的一段时间，电企必将面临今天煤企的困境。

狙击危机的必然选择是电价降价。一方面是政府进行政降价。另一方面，电联合起来主动要求降电价。让后进入者无利可赚，知难而退。否则,继煤焦钢之后,下一个倒下的就是电企。

作者介绍

(微信号matinglin001)：互联网+煤炭供应链生态的探索者，笔耕于清华园2015年9月13日晚。十几年煤炭工作生涯，三年的互联网+工作经验，面对市场如此这般于对煤炭的热爱和煤炭人的情感，提出个人观点，欢迎各位前辈、专家给予指正，鄙人邮箱mtl357@126.com。